Mercado de ações e mercado de títulos

Como é sabido, recentemente o mercado de capitais chinês organizou um jogo duplo de gelo e fogo. Por um lado, o mercado de ações viu a gergelim florescer e subir constantemente, e o índice composto de Xangai subiu de 3100 pontos no início do ano para 373800. Por outro lado, o mercado de títulos parecia estar passando como um vento frio, com um ventilador baixo. Dizem que o mercado de ações é como um cavalo feroz que pode percorrer milhares de quilômetros por dia, e os títulos são como uma vaca velha com passos constantes, mas não há alegria inesperada. O primeiro é um jogo para aventureiros, enquanto o último é um porto para os defensores. O primeiro tem a emoção de ser uma montanha -russa, e a última tem a tranquilidade de um carrossel.
Então, hoje, vamos pedir emprestados estoques e falar sobre títulos. Por trás do frenesi do mercado de ações, o mercado de títulos está experimentando uma tempestade sangrenta? Como os títulos, uma baleia silenciosa duas vezes mais que as ações, afetarão nossas carteiras? Do título do Tesouro à dívida corporativa, este artigo permitirá que você entenda os riscos e oportunidades no mercado de títulos.
Vamos começar oficialmente a revelar o misterioso véu dos títulos dessa gigante da capital juntos.
Vamos falar sobre Bonds. O que exatamente é? Simplificando, um vínculo é uma nota promissória padronizada. Imagine que uma empresa deseja expandir a produção, um governo quer construir estradas e se não tivesse o dinheiro? Assim como quando sua família quer comprar uma casa e se casar com uma esposa, é claro que é apenas uma palavra, emprestando. No entanto, diferentemente dos empréstimos pessoais, governos e empresas geralmente exigem uma enorme quantidade de fundos e envolvem um grande número de IOUs. Para melhorar a eficiência e facilitar o gerenciamento de um IOU padronizado, ele nasceu. Cada denominação de 100 yuan afirma claramente o termo, a taxa de juros e o mutuário, que é chamado de vínculo. E as ações, por outro lado, são um certificado de investimento. A compra de ações é equivalente a se tornar um acionista da empresa. Se a empresa lucrar, podemos desfrutar de dividendos, mas se a empresa perder, também precisamos compartilhar o risco. Como diz o ditado, se você quiser usar uma coroa, deve suportar o peso. Altos retornos geralmente apresentam riscos altos. No mundo, nunca há um almoço grátis. Portanto, para resumir a diferença entre ações e títulos em uma frase, os títulos são títulos. Depois de comprá -los, nos tornamos credores e a outra parte deve pagar o diretor e o interesse. Portanto, a compra de títulos como credores é um comportamento de garantir renda para muitas pessoas. E as ações são ações. Depois de comprá -los, nos tornamos um dos chefes da empresa em certo sentido. Temos que passar por grossos e magros com a empresa, compartilhar Weal e Ai. Manter os estoques é como se tornar um parceiro dessa empresa, e só podemos compartilhar lucros e perdas sem arrependimentos.
Obviamente, eles também têm uma coisa em comum, ou seja, todos podem ser listados e negociados. Por exemplo, se de repente precisarmos de dinheiro com pressa, podemos vender o título do Tesouro pelo preço de mercado para resolver o problema urgente. Dessa forma, a fonte de retorno de títulos é muito clara. Um é o envelope vermelho recebido regularmente com base na taxa de cupom e o outro é a diferença de preços de compra e venda. Se você comprar baixo e vender alto, obterá ganhos de capital.
Da mesma forma, a renda das ações também vem de dois aspectos: o aumento dos preços das ações e os dividendos das empresas. Mas os títulos têm uma camada de segurança mais do que o mercado de ações. Enquanto o emissor não padrão, os juros serão estáveis. Quanto às ações, todos sabem que o preço das ações flutua violentamente. Quanto aos dividendos, ninguém pode garantir que haverá dividendos todos os anos. Devido a essa estabilidade, o tamanho do mercado de títulos é muito maior que o mercado de ações. De acordo com os dados eólicos, o tamanho total do mercado de títulos da China excedeu 191 trilhões de yuans, e o valor total de mercado do mercado de ações acabou de exceder 100 trilhões de yuan há dois dias. O tamanho do mercado de títulos é quase o dobro do mercado de ações,
Pode ser chamado de baleia silenciosa do mundo financeiro. O mercado de títulos não está exposto, mas é enorme. Obviamente, o mercado de títulos não é apenas o título do Tesouro. Embora a escala geral do mercado de títulos seja relativamente grande, se tirarmos o casulo, você descobrirá que ele também é composto por uma variedade de emissores diferentes, e os riscos de diferentes tipos de títulos também são muito diferentes. Por exemplo, quando o título do Tesouro é mencionado, muitas pessoas pensam primeiro, porque possui crédito nacional como endosso, o que é relativamente confiável, mas o título do Tesouro não é o único no mercado de títulos, de acordo com podemos dividir títulos em dois grupos principais,
Obviamente, a primeira seita é a seita famosa e decente da seleção nacional. O assunto emissor desse tipo de empresa de valores mobiliários tem uma classificação de crédito muito alta, que pode basicamente ser considerada uma extensão do crédito nacional. É dividido principalmente em três categorias. Primeiro, acabamos de mencionar que o título do Tesouro é emitido pelo governo central, com a classificação de crédito mais alta. Não há dúvida de que pode -se dizer que o líder desta seita é um vento de leste a oeste, norte a sul, e estou firmemente enraizado. Em segundo lugar, é a emissão de títulos locais pelo governo local, que geralmente são usados ​​para projetos de construção e infraestrutura de estradas e pontes. Nos últimos anos, muitas vezes mencionamos a conversão de títulos, e o principal alvo são eles. Outros são títulos bancários de políticas emitidos pelo Banco Nacional de Desenvolvimento, pelo Banco de Desenvolvimento Agrícola, pelo Banco de Importação de Exportação e assim por diante. Esse tipo de ligação serve principalmente estratégias nacionais, como a revitalização rural ao longo do cinto e da estrada. Os três tipos acima também são chamados de títulos de taxa de juros coletivamente. Por que os chamamos de títulos de taxa de juros? Como não precisamos nos preocupar em investir neles, eles vão padrão. A única coisa com a qual precisamos nos preocupar é se o nível de taxa de juros de todo o mercado flutuará, porque o aumento e a queda das taxas de juros afetarão diretamente o preço dos títulos. Vamos explicar isso em detalhes mais tarde. Portanto, seu risco vem principalmente das taxas de juros do mercado, portanto, é nomeado títulos de taxa de juros.
Portanto, a segunda maior seita são os títulos de crédito, que são uma mistura de bem e ruim. Existem vários especialistas aqui, além da seleção, muitas instituições e empresas financeiras também emitem títulos. É como os especialistas e lobos solitários de várias seitas no mundo das artes marciais, cuja força varia. Portanto, esse título de crédito pode ser dividido em vários tipos. O primeiro tipo são os títulos financeiros, que são emitidos por instituições financeiras, como bancos e empresas de valores mobiliários. Eles têm uma forte formação financeira no submundo e os riscos são relativamente controláveis. O segundo tipo são os títulos corporativos, também conhecidos como títulos corporativos. Eles são emitidos por uma ampla gama de entidades, de empresas imobiliárias ao corte - empresas de tecnologia de borda. Nesse ponto, precisamos desenvolver um par de olhos afiados para entender o passado e o presente da empresa, bem como o fluxo de fundos. Caso contrário, podemos acidentalmente atingir algumas empresas que parecem calmas do lado de fora, mas não têm a capacidade de continuar gerando e ganhando dinheiro na China continental. No final, eles podem fazer com que você perca todo o seu capital juntos. Portanto, se queremos investir nesse tipo de título, não apenas precisamos considerar o risco de taxa de juros, mas também ... também precisamos pesar a classificação de crédito desse emissor, quanto custa a classificação de crédito deles, é por isso que chamamos esse tipo de título de núcleo de títulos de crédito. Naturalmente, para compensar o risco de crédito que carregamos, eles geralmente oferecem taxas de juros mais altas do que os títulos da taxa de juros da mesma maturidade, e esse retorno mais alto é referido profissionalmente como prêmio de risco.
Portanto, quando se trata de riscos de prêmio, muitas vezes podemos ouvir algum jargão do setor sobre os rendimentos subindo vários pontos base. Não se preocupe, vou traduzi -lo para você, BP, se interpretado em chinês, é o ponto base. Se dissermos os 5 pontos base em que o rendimento aumenta, você poderá entender seu significado como um aumento de 0,05% nas taxas de juros. Quanto à taxa de cupom e rendimento até o vencimento, vamos dar um exemplo para ajudar todos a entender. Se comprarmos um título de um - ano hoje com um valor nominal de 100 yuan e uma taxa de juros de 3%, esse 3% é a taxa de cupom. É como a abertura de um título e não mudará de emissão para resgate. Enquanto o mantivermos por um ano após a maturidade, seu diretor de 100 yuan poderá receber um interesse de três yuan. No entanto, se o banco central anunciar de repente um corte de taxa no dia seguinte, a taxa de juros dos títulos recém -emitidos do mesmo tipo no mercado é de apenas 2,5%. Isso significa que o novo título que você compra por 100 yuan agora pode ter apenas uma taxa de juros de um ano. A 2,5 yuan, o visto antigo em nossas mãos com uma taxa de juros de 3% se tornou uma mercadoria quente porque sua taxa de juros era maior. Se alguém quiser comprar de nós, deve comprar a um preço mais alto, como 105 yuan, o que significa que o preço do título na sua mão aumentou. Por outro lado, se o banco central aumentar as taxas de juros, as taxas de juros de novos títulos serão maiores e nossos títulos antigos depreciarão. Podemos ter que reduzir nossos preços para vendê -los
Portanto, todo mundo precisa se lembrar de uma lógica central, que é que as taxas de juros do mercado e os preços dos títulos são como duas extremidades de uma gangorra, começando de uma extremidade e inevitavelmente caindo do outro. Aqui, precisamos introduzir um conceito importante, o rendimento da maturidade, também conhecido como YTM, refere -se ao rendimento anualizado obtido se comprarmos um título no preço atual de mercado e o manterá até a maturidade. Leva em consideração o preço de compra, os juros enfrentados e a maturidade restante. Por exemplo, se alguém gasta 105 yuan para comprar nosso diretor de títulos de 100% de juros, o custo para eles é de 105 yuan. Após um ano, eles recuperarão 103 yuan, que é o principal e 3 yuan é o interesse. Eles obterão um lucro líquido de 2,5 yuan, e seu rendimento até a maturidade será de 2,5 yuan ÷ 105 yuan, que é de cerca de 2,49%. Esta é a segunda lógica dos títulos. Quando a taxa de juros do mercado diminui, o preço dos títulos aumenta e o rendimento até a maturidade diminui e vice -versa.
Por fim, precisamos aprender o conhecimento mais importante sobre os títulos, a saber, a duração, que pode ser entendida como o tempo médio para recuperar o diretor de investimento. Por exemplo, para um - títulos de ano, precisamos esperar um ano para recuperar o diretor com interesse, enquanto por três - títulos do tesouro, precisamos esperar cerca de três anos. Aqui precisamos lembrar. A terceira lógica do núcleo é que, quanto maior a duração de um título, mais sensível e sensível seu preço é para alterações nas taxas de juros. Quando as taxas de juros são reduzidas, dura mais tempo e, quando as taxas de juros são aumentadas, cai mais nitidamente. Isso significa que os títulos de 30 - têm maior volatilidade do que 10 - títulos do ano. A razão para isso não é difícil de entender. Quando as taxas de juros do mercado aumentam, um título curto de termo - que pode recuperar o principal mais rapidamente é obviamente mais atraente do que um vínculo de longo prazo que leva mais tempo para reembolsar o diretor e o interesse. Portanto, esse título a longo prazo precisa de um desconto maior, o que significa que, se o preço cair mais, poderá vender. Quanto aos títulos, algumas pessoas podem perguntar por que dissemos no começo que ... a maré do mercado de títulos também pode ter um certo impacto nas pessoas comuns, porque já podemos ter se tornado credores sem perceber, tomando muitos produtos de gerenciamento de patrimônio como exemplo. Se abrirmos as brochuras de investimento de muitos produtos de gerenciamento de patrimônio e os estudarmos com cuidado, descobriremos que os ativos subjacentes da maioria deles são na verdade vários tipos de títulos. Portanto, os títulos não são algo que pode ser ignorado. Eles são uma maioria indispensável silenciosa de nossa riqueza familiar.
Então você deve estar fazendo uma pergunta: que tipo de ambiente é a primavera do mercado de títulos? Geralmente é um período de lento crescimento econômico e inflação moderada, porque o banco central tende a adotar políticas monetárias frouxas, como redução da taxa de juros para estimular a economia. De acordo com a lógica principal que acabamos de mencionar, uma tendência descendente nas taxas de juros do mercado aumentará o preço de todo o mercado de títulos. Pelo contrário, quando a economia é superaquecida e a inflação é alta, o banco central provavelmente aumentará as taxas de juros. Para o mercado de títulos, pode ter entrado em um inverno frio. Tome o rendimento dos 10 - títulos do Tesouro dos Estados Unidos como exemplo, o desempenho nos últimos anos é na verdade um caso clássico. No início de 2020, em resposta ao impacto da epidemia, o Federal Reserve cortou acentuadamente as taxas de juros, então o rendimento diminuirá significativamente e, em seguida, o preço dos títulos aumentará a partir de 2022, todos sabem que, em resposta à alta inflação nos Estados Unidos, o Federal Reserve entrou em um ciclo de taxa de juros agressiva, com o Yields Roundsly. Nos últimos anos, pode-se dizer que houve uma reversão em forma de V.
Olhando para o futuro, nossa economia ainda está em um estágio importante de fraca recuperação e transformação, e o tom da política monetária permanece muito estável. O banco central não está com pressa de aumentar as taxas de juros; portanto, do ponto de vista da macro, o mercado de títulos pode não ter atingido o ponto em que uma tempestade está prestes a chegar.
Mas, a curto prazo, a interferência do sentimento do mercado não pode ser ignorada. Quando o mercado de ações está muito quente, pode criar um certo efeito de bombeamento no mercado de títulos. No entanto, para investidores verdadeiramente inteligentes, mesmo que o mercado de ações esteja bem, eles não ignorarão o valor dos títulos. Os dois não estão simplesmente relacionados entre si. O tempo e as pessoas estão constantemente se esforçando, e o solstício de inverno traz a primavera. O ciclo e as flutuações do mercado são realmente normais. Mesmo que o mercado de ações esteja bem, o valor dos títulos ainda é louvável nesse processo.
Por um lado, uma diminuição nos preços dos títulos significa um aumento no rendimento da maturidade, o que significa que podemos comprar títulos a um preço mais barato e bloquear a receita de juros futuros para corresponder ao valor, o que realmente aumentará. Por outro lado, o mercado de ações é conhecido por sua volatilidade, enquanto a baixa volatilidade do mercado de títulos forma com precisão um hedge, tornando nossa experiência geral de investimento mais suave. Portanto, é aconselhável ter uma perspectiva ampla e não colocar todos os seus ovos em uma cesta. Toda flutuação no mercado de capitais é lucrativa para alguém,
Há também pessoas que fizeram uma bagunça de perdas no meio do barulho do mercado, portanto, aprendendo a manter a cabeça clara no meio dela pode ser o pré -requisito para alcançarmos a estabilidade e o sucesso,
Em suma, como os altos e baixos da vida, a trilha da nuvem da contagem de haiqi flui profundamente, assim como o acúmulo de sabedoria. O verdadeiro investimento não se trata apenas de perseguir o vento, mas também buscar valor na turbulência, ouvindo a verdade no barulho. Portanto, lembre -se de que haverá momentos em que o vento rompe as ondas. Pendure a nuvem veleia direto para o mar e, com o coração calmo, você pode obter riqueza no rio da riqueza para caminhar mais constantemente e ir além.