Nova incerteza atinge a economia global
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2025 está chegando ao fim. A economia mundial está mais uma vez a crescer sob a tripla pressão das repetidas tarifas, da ascensão da teoria da espuma da IA e do enigma da redução das taxas de juro por parte da Reserva Federal. A correnteza surge abaixo da superfície calma. Como devemos defender nossas carteiras nesta situação multi-thread? Esta não é apenas uma questão para os investidores, mas também uma proposta estratégica que todas as empresas da indústria transformadora e da cadeia de abastecimento devem enfrentar.
Olhando para o ano passado, testemunhamos Trump cair do pico da opinião pública para o abismo da controvérsia, vimos rachaduras dentro da aliança ocidental emergirem gradualmente e também vimos a China estabilizar sua cadeia de fornecimento e mercado com estratégias mais flexíveis no meio da política de "muro alto de pequeno pátio" e demonstrar sua força ao mundo com o lançamento de porta-aviões, desfiles do Dia Nacional, avanços no mercado de capitais de 4.000 pontos e um desempenho hardcore de crescimento do PIB de 5%.
Contudo, “aqueles que viajam cem milhas são meio noventa”. À medida que o-final do ano se aproxima, os riscos estão se acelerando nos últimos dois meses.
Os conflitos geopolíticos tarifários foram secretamente fermentados, a onda de calor do investimento em IA esquentou, juntamente com o debate sobre a espuma, e o corte das taxas da Reserva Federal em Dezembro ainda está pendente.
Estes riscos são como recifes escondidos no fundo do mar, mas são suficientes para alterar o fluxo de fundos, a configuração industrial e o sentimento do mercado.
Este ano, o que é ainda mais digno de nota é a volatilidade oculta de certas matérias-primas essenciais - especialmente um dos metais raros mais sensíveis e voláteis na cadeia de abastecimento global:
Tungstênio - amplamente utilizado na indústria aeroespacial, módulos de dissipação de calor de IA, equipamentos semicondutores e componentes de alta-temperatura.
As suas flutuações de preços tornaram-se um indicador altamente preocupante para a indústria transformadora global.
Escalada de neblina tarifária: tigre de papel ou presas reais?
A cimeira de Busan pode parecer um “sorriso que apaga a inimizade”, mas, em essência, é mais como um amortecedor táctico de “troca de espaço por tempo”.
As cinco principais facções da administração Trump ainda estão em dificuldades:
Conservadores: vêem os défices comerciais como inimigos nacionais e procuram justiça no papel.
Facção mercantilista: forçando o retorno da indústria manufatureira por meio de tarifas.
Substituição tarifária pela fração do imposto de renda: tentativa de preencher o buraco negro fiscal com tarifas.
Facção tarifária geopolítica: quer remodelar a ordem económica liderada pelos EUA.
Facção de dissuasão de negociações: usar tarifas como chips diplomáticos para 'espoliar aliados'.
O resultado é--
O défice comercial aumentou em vez de diminuir, o retorno da indústria transformadora é uma gota no oceano e o crédito diplomático foi severamente esgotado.
Cessar-fogo não significa o fim da guerra.
Enquanto os Estados Unidos continuam a planear “reduzir o risco” das principais cadeias de abastecimento de minerais –
A cadeia industrial global, incluindo metais estratégicos como o tungsténio, o nióbio, o tântalo, o níquel, o cobalto e o zircónio, está a enfrentar uma remodelação.
Especialmente o tungsténio: o declínio dos inventários europeus, o aumento da lista de inventários estratégicos dos EUA, a capacidade insuficiente para empreender no Sudeste Asiático e a modernização da estrutura de exportação da China fizeram dele um dos metais raros mais voláteis do ano.
Disputa de espuma AI: fronteira entre festa e abismo
A IA continua a ser a pista mais quente no mercado de capitais global.
O valor de mercado da NVIDIA já ultrapassou US$ 5 trilhões, com o investimento global em IA se aproximando de US$ 440 bilhões.
Por outro lado, Bury, que já havia vendido a descoberto na crise do subprime, usou mais de 80% de sua posição para vender a descoberto a Nvidia, causando choque no mercado.
Se nos referirmos aos quatro estágios da espuma da Internet em 2000...
Iniciar → Acelerar → Frenesi → Pausa
Provavelmente estamos numa zona de transição de aceleração para o fanatismo.
No entanto, diferentemente da era da Internet, a demanda atual de IA ainda está em fase de aterrissagem em alta-velocidade:
- Iteração contínua de modelos grandes
- Crescimento explosivo da IA de vídeo
- A eletricidade, o poder de computação e a demanda por chips estão decolando simultaneamente
- Vários governos aumentam o investimento em infraestruturas
- A demanda por materiais alvo de tungstênio de alta-pureza, ligas à base de nióbio e cadinhos de tântalo continua a aumentar
A infra-estrutura do lado da oferta está longe de ser perfeita, especialmente a cadeia de abastecimento de consumo de energia, equipamento semicondutor e materiais metálicos raros ainda está nas fases iniciais de expansão.
Portanto, é muito cedo para chamar a IA de espuma. É mais como um monstro galopante - a direção está correta, mas o caminho deve ser cheio de choques.
Quebra-cabeça do corte da taxa de juros: o “jogo de duas faces” do Federal Reserve
Em Outubro, a Reserva Federal promoveu um “corte hawkish nas taxas de juro”:
Cortar as taxas de juro em 25 pontos base, ao mesmo tempo que afirma que “os cortes nas taxas de juro podem não continuar em Dezembro”.
A expectativa do mercado caiu instantaneamente de 100% para 66,5%.
A razão é que:
- Paralisação do governo dos EUA leva à falta de dados importantes sobre emprego
- Há uma clara divergência dentro da organização relativamente às perspectivas de crescimento económico
- O Federal Reserve precisa de mais tempo para fazer um julgamento unificado
Contudo, enquanto a inflação não recuperar inesperadamente, a porta para outro corte nas taxas de juro em Dezembro ainda estará meio fechada.
O verdadeiro propósito do Federal Reserve é -
Cortes preventivos nas taxas de juro: resistir preventivamente a potenciais futuras recessões e declínios de emprego.
Isso significa que o custo dos recursos ainda apresenta tendência de queda, mas o ritmo é mais cauteloso.
Cadeia de abastecimento de metais raros torna-se o “quarto risco”
A vibração mais severa do mundo este ano vem do tungstênio (W):
A demanda por equipamentos aeroespaciais, militares e semicondutores está aumentando
Estoque spot europeu diminui
Os Estados Unidos aumentam as reservas estratégicas
A capacidade global de processamento profundo está gravemente desequilibrada
O conflito entre Rússia-Ucrânia levou à interrupção-de longo prazo de algumas áreas de mineração
A explosão da IA e a expansão da electricidade elevaram ainda mais a posição estratégica de metais como o tungsténio, o nióbio, o zircónio, o níquel, o cobalto e o tântalo.
Os metais raros estão a tornar-se um novo foco de tempestade na cadeia de abastecimento global.
Para os sectores da indústria transformadora e dos contratos públicos, esta parte do risco é mais real e directa do que as macropolíticas.
O principal método de “proteger as malas” no final do ano: a tendência é maior que o ruído
1. Não persiga flutuações-de curto prazo, concentre-se nas tendências-de longo prazo
A IA continuará a ser o principal canal para a próxima década e a procura de materiais essenciais relacionados não diminuirá.
Especialmente na área de processamento profundo de metais raros com altas barreiras tecnológicas, a certeza é maior.
2. Encontrando Certeza na Incerteza: Ouro e Metais Estratégicos
O jogo entre a China e os Estados Unidos ainda está em curso, a dívida global continua elevada e o ouro e os principais metais (especialmente o tungsténio) continuam a ser activos tangíveis fiáveis.
3. Diversificação da cadeia de abastecimento, mas os pontos de ancoragem precisam ser estáveis
Os compradores globais estão cada vez mais inclinados a aderir
A Fábrica chinesacom fornecimento estável, capacidades técnicas{0}}desenvolvidas automaticamente e controle total de qualidade do processo.
A tempestade aumenta novamente, sente-se firmemente na plataforma de pesca
A batalha final de 2025 está destinada a ser tumultuada:
As tarifas oscilam entre tigres de papel e presas reais,
A IA está dividida entre o fanatismo e o ceticismo,
O jogo do Federal Reserve ainda está envolto em mistério,
O risco da cadeia de abastecimento de metais raros foi colocado em primeiro plano.
Mas ao dissipar o nevoeiro e ver claramente a tendência, a direção deixa de ser caótica.
Aperte o cinto de segurança e prepare sua bóia salva-vidas para os próximos dois meses e estabilize seu julgamento nas mudanças climáticas.
O fruto final da vitória pertencerá àqueles que mantiverem a compostura na turbulência.
